百年未有之大变局加快演进下，科技创新正成为国际竞争主战场，我国也投入新一轮科技调动和产业变革与发展神色转型升级的历史交织期。在此程度中开云kaiyun.com，科技创新与产业创新的深度交融加快演进，科技效果和创新址品接连线路，中国科技正从“跟跑者”转化为“领跑者”。
科技海浪澎湃之下，中国科技类财富的投资价值也迎来加快重估，投资中国科技产业，仍是成为成本商场的世俗共鸣。在此配景下，长城基金超越推出#投资科技中国系列直播，拆解产业逻辑，把脉科技畴昔，助力投资者把合手期间变革，共享科技发展的永恒红利。
近日，长城基金基金司理尤国梁作客央视财经直播间，联结《聚焦新质分娩力，把合手AI干线》主题进行深度共享，详解AI产业链、智能驾驶和东说念主形机器东说念主等科技细分边界的投资契机。
中枢不雅点：
1）2025全年来看，科技成长或相对愈加占优，铺张也会有契机，但行情启动可能相对晚一些。
2）AI产业链可以分为模子端、算力端、应用端三个圭臬。模子端，投资契机或主要出目下基础设施和应用类公司；算力端，投资干线包括围绕国外算力芯片巨头产业链配套的A股公司，以及国产算力公司；应用端，DeepSeek有望加快国产软件进展，此外比拟看好AI在端侧的应用。
3）具有竞争上风的整车厂过甚中枢零部件供应商、智驾芯片和传感器有关公司，是智驾产业链上较为中枢的投资圭臬。
4）畴昔东说念主形机器东说念主行业可能向智能化、各类化、实用化发展，丝杠、贤慧手、践诺器、传感器、电机等细分边界可能迎来较快增长。
对于商场
1）掂量二季度：柔顺具有事迹撑持的标的
掂量二季度，咱们掂量主要指数推崇可能会和一季度通常，但商场立场或有所变化。一季度商场热门更多贯串在AI、机器东说念主等具有远期思象空间的方进取，二季度由于季报期相近，商场对事迹的柔顺度晋升，契机可能转向有更强事迹撑持的标的。
具体来看，A股方面，此前涨幅过大的板块（如中小盘成长股等）在二季度可能濒临轰动，行业里面也可能出现分化，具备事迹撑持、估值性价比的品种或将更占优；港股方面，全体估值水平相对A股或更有上风，恒生科技在资格一季度大涨后短期估值快速晋升，但跟着有关品种基本面厚重已毕，其向好趋势也有望延续。
2）掂量2025：看好科技成长和铺张两大干线
2025全年来看，我合计科技成长或相对愈加占优，铺张也会有契机，但其行情启动可能相对晚一些。
在现时中国财富重估的配景下，最有望受益的财富是科技成长股。以DeepSeek为代表的一系列中国科技效果，向全寰宇诠释注解了中国科技创新的当先实力，因此过往被低估的国内科技板块将迎来机遇。此外，表里部环境的流动性宽松、产业进展和战略扶植的连接催化，均成心于科技成长股推崇，只消商场资金充裕，科技股时时在基本面已毕前，股价就会有推崇。其中，AI是目下科技边界最大的产业共鸣，有望成为全年商场聚焦的标的，但其中会有不同的细分和轮动；此外，新质分娩力标的也值得看好，比如半导体、国防军工、低空经济、交易航天、深海科技等。
2025年政府使命论述将提振铺张放在比发展新质分娩力更靠前的位置，这意味着促进铺张有望迎来愈加全面的战略部署和扶植。但商场抵铺张股时时更柔顺本质基本面，需要恭候战略落地收效、铺张数据较着好转后，购买铺张板块的资金才会有反映，因此铺张股行情可能会晚一些。
对于产业契机
1）AI产业链：模子、算力和应用端均有契机
AI产业链可以分为模子端、算力端、应用端三个圭臬。
模子端来看，岁首DeepSeek的出现提振了中国在大模子边界追逐寰宇先进水平的信心，也提振了整个中国科技边界自主创新的信心。从投资角度看，对A股模子公司影响可能不大，投资契机或主要出目下基础设施和应用类公司。
算力端来看，算力是AI的基础，投资干线可以分为两个标的：一类是围绕国外算力芯片巨头，国内A股上市公司为其产业链进行配套，在发展中有望出现投资契机；一类是国产算力公司，起步虽晚但增速比拟高，受到的催化也更多，包括算力行业总量需求爆发式增长和地缘政事带来的自主可控需求。
应用端来看，可分为软件和硬件两部分：1）软件应用方面，现时国外AI应用公司已运转开释事迹，国内软件类公司相对滞后，但DeepSeek出现存望加快其居品进展；2）硬件应用方面，比拟看好AI在端侧的应用，如具备AI功能的各类铺张电子居品，包括AI PC、AI手机、AI眼镜等，跟着AI才略晋升，这类居品的功能也会渐渐完善，商场需求有望加多。此外，智能驾驶、东说念主形机器东说念主亦然AI末端应用的一部分，东说念主工智能技巧的加持下有望实现快速发展。
2）智能驾驶：柔顺优质整车、智驾芯片、传感器等圭臬
在智能驾驶边界，车企的言语权在渐渐增大，尤其是端到端大模子应用进一步放大了其上风，因此车企是值得柔顺的投资圭臬，但可能只好部分车企会受益，与这些受益车企深度绑定的智能化中枢供应商也有望受益。此外，智驾芯片、传感器等圭臬也值得要点柔顺，其中，芯片是智能驾驶产业链的关节圭臬，其伏击性超越高，且现时竞争样式相对较好，录像头、激光雷达等传感器在智驾车型上的用量远超非智驾车型，亦然要点标的。综合来看，具有竞争上风的整车厂过甚中枢零部件供应商、智驾芯片和传感器有关公司，是智驾产业链上较为中枢的投资圭臬。
3）东说念主形机器东说念主：迈向智能化、各类化，永恒发展趋势向好
东说念主形机器东说念主产业的投资价值弘大，商场空间宽广。从远期看，东说念主形机器东说念主可与汽车类比，有着超越世俗的用途，其落地场景包括家庭处事、工业使用以及危急或偏远场景的巡检等。畴昔东说念主形机器东说念主行业可能向智能化、各类化、实用化发展，丝杠、贤慧手、践诺器、传感器、电机等细分边界可能迎来较快增长。咱们掂量，东说念主形机器东说念主板块后续推崇可能不乏波动，但永恒发展趋势向好。
对于投资步调论
在科技边界的投资中，我的全体投资框架是从上至下的，核情愫念是收拢商场的主要矛盾，在科技成长各行业中进行轮动，曩昔几年在半导体、新动力、军工板块、低空经济等不同标的进行过切换。在此历程中，我也在握住更新迭代我方的投资框架，更多柔顺初期可能成为产业趋势的主题，比如本年会要点柔顺AI应用端标的。
思要把合手大的产业趋势，我合计要柔安产业景气度以及进行逻辑推演。判断景气度，最简便的神色是看事迹增速，淌若某公司或某行业中无数公司在各季度的事迹齐在快速增长，那么该行业大致率处于景气景象，虽然不同的行业也有不同的细化目标，比如订单增速、产能诈欺率、居品出货量等。除了判断景气度外，还要进行逻辑推演，大的产业趋势时时来自于技巧逾越或战略鼓舞，比如AI、半导体国产化、低空经济等，在新技巧出现或战略发布后，这些行业的数据可能还没那么快体现，但通过定性判断和逻辑推演也可以预测到其可能成为大的产业趋势，这么本事尽早发现契机。
在个股的聘任上，我倾向于从上至下进行筛选，先锁定行业，再选细分行业，再从中选出优质个股。具体来看，淌若某细分行业有较强的产业趋势和贝塔，可优先聘任行业龙头，同期，我也会柔顺估值偏低、事迹弹性较大的二线标的。对于标的的去留，我主要依据其逻辑是否发生变化来作念决定，在买入标的时有永恒逻辑和短期逻辑，基于永恒逻辑买入的品种，只好永恒逻辑变化才会去掉，而基于短期逻辑买入的品种，一朝短期逻辑变化、被证伪或已毕，就可能去掉。
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