一个个赚飞的 AI 编程公司其实也曾亏爆了！反波胆足球平台app
TechCrunch 的最新走访带来了这个反学问的冷想考。
这一想考源自这样一个疑问：
为啥Windsurf 半年估值翻倍，年入 4000 万好意思元，估值高达 30 亿，还要急着卖？
风头正劲却急着脱身，何如看齐以为——必有蹊跷？
看起来赚疯了，内容上亏惨了
先看一组数据（来自 SaaStr）：
Windsurf：ARR ( 年频繁性收入）4000 万好意思元，半年估值翻倍，差点被 OpenAI 以 30 亿好意思元收购
Cursor ( Anysphere ) ：ARR5 亿好意思元，估值 99 亿好意思元，创下 SaaS 历史上最快达到 1 亿好意思元 ARR 记载（12 个月）
Replit：ARR1 亿好意思元，估值 11.6 亿好意思元—— 18 个月内增长 10 倍
Lovable：2025 年 6 月 ARR 达到 7000 万好意思元，Creandum 提供 1430 万欧元融资
乍一看，这不挺好吗？
收入有了，估值有了，增长外传有了，大家的呼声也有了！
但关于 AI 编程这种依靠客流和订阅的营业花样，不可光看收入，紧迫的是利润。
这就好比你开了一家餐馆，天天满座，台前台后干得繁荣兴旺，活水高得不得了，年底一共计，倒贴 2w，是一个意料。
据一位接近 Windsurf 的东说念主士示意，
AI 编程公司多半有着（尤其是 Windsurf）极高的运作老本，毛利率说明出权贵的负值。
换句话说，Windsurf 天然收入高，但运营老本远远高于公司八成收取的用度。
其中，大言语模子的调用费就占了老本的大头。
一方面，像 Anthropic 和 OpenAI 这样的模子供应商会束缚更新自家模子的编程性能。
于是，为了确保产物质能不过时，像 Windsurf 这样的 AI 编程公司就不得不紧跟基础模子升级的脚步；
另一方面，模子的调用用度属于可变老本（按 Token 计价），调用量越大，用度越高。
因此，用户越多，模子调用量庸碌也会越大，进而导致运营老本越高。这与传统软件行业顶用户越多，老分内担越充分，单元老本越低的逻辑偶合相悖。
AI 编程初创公司 Mocha 创举东说念主 Nicholas Charriere 就吐槽说念：
扫数代码生成产物的利润率齐处于访佛均衡或损失的情景，情况不错说是十分厄运，况且该限制扫数初创公司的可变老本收支无几，可能在 10% 到 15% 之间。
此外，AI 编程限制还濒临着热烈的阛阓竞争。
非论是 Cursor、Replit、Bolt、Lovable 这些后来居上，照旧 Anthropic，OpenAI 这些模子提供商的躬行下场，齐使得 AI 编程这件重进入、高使用老本、难以酿成护城河的买卖变得愈加笨重。
出路不是一派光明吗？何如短暂这样黑暗了，黄教主给的脚本可不是这样写的。
怎样扭亏为盈？
为了普及利润率，AI 编程公司们作念了一些尝试。
当先便是自研模子，减少对外部模子的依赖，不让模子供应商牵着鼻子走。
但这里也濒临着十分辣手的采选：
举例，据 Windsurf 的关联东说念主士示意：由于自研模子老本宏大，Windsurf 聚拢创举东说念主兼 CEO VarunMohan 不得不毁掉了这一研讨。
与 Windsurf 不同，Cursor 的母公司 Anysphere 则在本年一月高调晓谕自研模子，这将使其对老才调有更多扬弃。
但略显莫名的是，Anysphere 在七月挖来了 AnthropicClaudeCode 团队的两位中枢成员，但两周后，这两名职工又复返了 Anthropic。
其次，比拟自研模子，昭彰还有一条更淘气的路——被收购，出售公司的宗旨在于当阛阓还未被巨头等分干净时，先凭借刻下份额锁定高额申诉。
Windsurf 便是作念了这样一个最笨重的决定。
此外，除了被收购外，不少像 Anysphere 这样的 AI 编程公司还将但愿请托于大言语模子老本的下落。
跟着像 GPT-5 这样的先进模子的束缚推出，推理老本应该会跟着计较后果的普及而下落。
就像 GoogleVentures 的合鼓吹说念主 ErikNordlander 说的："面前的推理老本，是有史以来最高的。"
但事实果然如斯吗？
据 TechCrunch 报说念，最新一代 AI 模子的一些老本不仅莫得下落，反而上升了，因为它们在贬责复杂、多法度任务时所需的技术和计较资源更多。
临了，亦然最无奈的一招——向用户开刀。
Anysphere 最近调遣了订价结构，把启动最新版 Claude 模子所加多的老本转嫁给最活跃的用户。
这一操作若干有点被刺用户，因为用户原以为 $20/ 月的专科版订阅就已涵盖了扫数用度。
不久之后，AnysphereCEO Michael Truell 在一篇推文中就价钱变化疏浚不清进行了说念歉。
别看这一通骚操作下来很迷，但在某种进度上，这恰是 AI 编码公司当下"进退为难"的写真。
尽管 Cursor 是面前最受宽待的 AI 期骗之一，但依旧改造不了用户对价钱相配敏锐的事实。
正如一位投资东说念主示意，如若有其他公司确立出比 Cursor 更好的器用，用户可能并不会在一棵树上吊死。
但话又说转头了，这些齐是巨头的苦恼。
不外，如若连巨头齐找不到盈利花样，那些拚命融资的 AI 编码初创，究竟在赌什么？又赌得起多久？
参考流通：
https://techcrunch.com/2025/08/07/the-high-costs-and-thin-margins-threatening-ai-coding-startups/
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